DoorDash以170亿美元收购Instacart，每股65美元溢价26%

据悉，DoorDash 于 2026 年 10 月 29 日宣布达成最终协议，将以约 170 亿美元收购 Instacart，这是在线杂货与配送行业重大整合举措之一。根据协议，DoorDash 将以每股 65 美元收购 Instacart 母公司 Maplebear Inc.，较 Instacart 2026 年 10 月 22 日收盘价溢价 26%。交易预计在 2027 年底或 2028 年上半年完成，尚待股东批准和监管许可。

该交易将把 DoorDash 的全球配送网络与 Instacart 的杂货技术、履约基础设施和零售合作关系结合起来，可能重塑在线杂货和本地商业的竞争格局。DoorDash 的业务通过 DoorDash、Wolt 和 Deliveroo 等品牌覆盖 40 多个国家。Instacart 则已确立杂货技术提供商地位，支持超过 2,200 个零售品牌、代表近 100,000 家门店，业务还延伸至企业电商软件、履约解决方案、零售广告和店内技术。

协议确立约 170 亿美元的股权估值，至少 75% 的对价以现金支付。Instacart 股东可选择收取现金、DoorDash 股票或两者组合，具体受交易分配条款约束。DoorDash 预计用现有资源和债务融资支付现金部分。Instacart 董事会已一致批准协议，代表约 19%流通股的股东已承诺支持交易。交易完成前，两家公司将继续独立运营。

该收购的重要战略要素之一，是将杂货专用技术与成熟最后一英里配送网络整合。在线杂货履约与传统包裹配送差异显著，订单常包含储存要求不同、保质期短、供应情况各异的商品，高效配送需要库存管理、拣货、替代品和运输之间的协调。Instacart 开发了针对这些挑战的技术，DoorDash 则投资于配送路线、商户整合和本地履约能力。DoorDash 还打算扩大其 DashMart 履约服务的准入，可能帮助杂货零售商提高在线订单处理能力并提供更快配送。

收购可能大幅扩大两个平台面向消费者的商品选择。Instacart 目前与近 100,000 个零售地点合作，DoorDash 估计其现有网络可为 Instacart 客户增加超过 50,000 家门店。两家公司还提议整合订阅服务，客户可通过单一会员费同时获得 DashPass 和 Instacart+，而无需分别维持订阅。DoorDash 估计这一安排每年可为消费者节省约 1 亿美元会员费。公司表示，完成收购后预计保留 Instacart 的品牌、消费者应用和企业技术产品。

该收购提出之际，主要零售商正大举投资更快配送、数字市场和人工智能。亚马逊持续扩大杂货和快速配送业务，沃尔玛则通过实体门店网络、在线市场和履约基础设施强化全渠道能力。对独立杂货连锁和较小零售商而言，复制这些能力成本高昂。DoorDash 和 Instacart 将合并后的基础设施定位为替代方案，使商户无需自行建设即可获得先进数字商务能力。与此同时，该收购将把大量市场和物流能力集中于一个组织，可能改变零售商、技术提供商和配送平台之间的竞争平衡。

除物流外，该交易凸显人工智能和零售媒体在在线杂货演变中日益重要。Instacart 运营广告生态系统，允许消费品牌在杂货购物体验中推广产品，还提供零售商可用于运营自有数字店面 and 广告网络的技术。DoorDash 同样扩大了广告和商户技术能力。两家公司还强调各自在 AI 技术上的投资。随着对话式购物助手和代理式商务系统日益突出，零售商将越来越需要准确的产品信息、实时库存可用性和可靠的履约连接。不过，两家公司尚未详细说明收购后的全面计划。