中美贸易休战，海运运价创一年新高

据悉，美中贸易休战延长两个月，可能推迟美国计划对中国相关船舶征收的港口费用，在跨太平洋即期运价创下年内新高之际，为承运人和进口商提供了暂时的政策确定性。上周，美国总统特朗普与中国国家主席习近平在华盛顿会晤达成的协议，延长了两国现有的贸易休战，该休战原定于11月10日到期。双方同意降低部分进口商品关税，并计划在年底前再举行两次领导人级别会晤。截至本周，美国贸易代表尚未正式宣布推迟针对中国相关船舶的港口停靠费。但根据SONAR数据贡献者Freightos（纳斯达克代码：CRGO）的市场更新，更广泛的局势缓和使推迟更有可能。这些费用已成为将中国建造或中国运营的船舶投入美国航线的承运人面临的潜在重大新成本和运营考量。财政部长斯科特·贝森特在峰会前后的评论表明，延长持续时间较短反映出中国在购买美国农产品方面的承诺尚未解决。Freightos表示，中国在这些采购上的进展可能为再次延长创造条件。

定向关税减免方面，华盛顿和北京将把约300亿美元的对等进口商品关税降至最惠国水平，但需完成必要的法律程序。这些变化涵盖近80个美国产品条目，其中玩具按价值计算是最大类别，一些分析师认为这是特朗普政府试图在中期选举前争取假日购物选民、以提振不断下滑的民调支持率。中国的清单包括1600多个条目，主要集中在农产品和大宗商品。相对于每年超过4000亿美元的中美贸易额，此次关税减免规模有限，但应为受影响产品的进口商、零售商和消费者带来一些好处。更广泛地说，休战延长至少暂时消除了年底航运和零售周期前再次出现贸易政策急剧升级的威胁。

跨太平洋运价方面，尽管市场预期中国黄金周假期和传统旺季过后需求将放缓，但跨太平洋集装箱价格上周再次攀升。亚洲至美国西海岸即期运价升至每40英尺当量单位8400美元，创下年内新高。东海岸即期运价维持在每FEU约9600美元，比8月底峰值低约200美元。Freightos指出，高运价的持续反映的是由停航、港口延误和承运人舱位分配控制所塑造的运力市场，而不仅仅是需求。远洋承运人已将停航延长至假期期间并持续到10月下旬，同时据报道一些承运人减少了对合同货代的舱位分配。

远东拥堵是主要因素。Sea-Intelligence估计，港口延误吸收了全球超过8%的船舶运力，可能需要长达10个月才能完全消化。这一制约，加上霍尔木兹海峡关闭相关的更高燃油成本，可能在季节性需求疲软时期也为集装箱运价奠定更坚实底部。这种影响在农历新年前夕可能尤为明显，届时更高的运价基线将使承运人在订舱加速时有更大空间推高价格。

巴拿马运河状况改善。降雨增加和水位上升，为通过巴拿马运河从亚洲运往美国东海岸的货主提供了部分缓解。巴拿马运河管理局计划在10月中旬将每日新巴拿马型船闸过境量恢复至正常水平10次，并将最大授权吃水提高至49英尺。此举逆转了8月底实施的限制，当时该局取消了一个每日过境时段并将允许吃水减少一英尺。这一改善降低了亚洲至东海岸货物面临额外改道、延误和更高成本的直接风险。但这可能并非永久性的，因为预期的厄尔尼诺现象仍可能在通常持续到1月的雨季削弱降雨，从而可能在未来几个月需要新的运营限制。

欧洲运价回落，但仍远高于2025年水平。亚洲-欧洲集装箱即期运价继续下跌，因需求走软且承运人通过增加红海过境逐步恢复有效运力。亚洲至北欧运价下跌9%至每FEU约3400美元，亚洲至地中海运价下跌7%至每FEU3600美元。尽管如此，几家承运人仍在寻求10月下旬的运价普涨，表明班轮公司正试图减缓市场的下行势头。